专题研究N1944：加密圈的投资人系列38之Santiago Roel Santos

按：加密投资人，除了专业风投机构外，还有一些个人投资人，他们或为投资机构的天使投资人，或为加密圈成名项目的创始人看好一些项目成为它们的个人投资者；当然，无论是哪种，这些人都是对加密模式认可或有较高认知度或直接的重要参与者，关注他们的社交平台并学习他们的发言，我觉得是有意义的必要的；本资料来源于自2021年开始每月融资项目背景资料中选择“个体投资人”的内容；将做一个专题系列的研究。其中：投资人中在之前已研究过的、和区块链和加密经济无关的球星类投资人不研究。

置顶推文:这是我🧠的一瞥，以及为什么我决定将我的职业生涯奉献给加密👇
带有图例@Shaughnessy119
的完整播客：delphi.link/Santiago,下午6:32 · 2021年8月1日

如果您的投资组合控制了您的情绪状态，那么可能会坚持债券或现金，而不是 +80% 的波动性资产类别😅,
下午2:26 · 2022年5月18日·

Crypto 正在尝试构建不依赖于信任的政府军队来执行他们的真相版本的系统。由代码推送并由不需要相互信任的参与者系统验证的块令人着迷。去信任的开源系统邀请创新。
下午1:35 · 2022年5月18日

加密货币变得更加部落化。更难对项目进行平衡的智力讨论。假设任何协议都已经确定了它，而其他一切都是骗局/蒸汽软件是令人印象深刻和妄想的，尤其是我们在设计领域有多早。渐进式、复合式创新

您的 Web3 钱包是您无法伪造的简历。按指示行动。

那么谁来向 Luna 社区空投纪念 NFT 并鼓励他们在自己的链上进行建设呢？

1/n 庞氏骗局在加密货币中被广泛使用，没有太多的严谨性。当你把一切都称为庞氏骗局时，一个男孩哭泣的世界效应开始了，你错过了真正的庞氏骗局,
让我们打开包装，这样我们就可以更加警惕并了解什么是一个，什么不是......
2/n 下次您称其为庞氏骗局时，请了解是否存在欺诈行为。麦道夫正在经营一个庞氏骗局。他从投资者那里拿钱，经营一个经典的传销计划。一些加密项目已经做到了这一点。但提供激励措施（无论是单产农业还是区块奖励）却不是。但…3/n 这本身不是一个庞氏骗局。您需要专注于了解该进入市场机制的可持续性以及该奖励的来源。
优步让你开始免费乘车不是庞氏骗局。它由廉价货币环境推动的 VC $ 补贴。4/n Luna 是一个庞氏骗局吗？相信 UST 可以工作需要你相信 Luna 有价值。 UST 以 Luna 股票有价值的信念为后盾。到最后，它部分得到了 BTC 抵押品的支持。为什么 BTC 有价值？社会建构。海龟一路向下,5/n 问题是很多人不理解这个机制。股权价值是一种社会建构。这和艺术没有什么不同。有时我们会应用现金流量等指标和分析来证明该价值的合理性。但这需要其他人相信。句号。6/n 那么是什么让你认为 Luna 有价值？也许是因为你的 CT 影响者告诉你的。或者因为你认为没有人会质疑 UST，因为 Anchor 让你获得了 20% 的甜蜜收益。听起来好得令人难以置信。7/n Luna/UST 和所有其他算法稳定一样是一个非常危险的项目。他们需要大量的协调和共识。如果信任被打破，则非常脆弱且容易被打破。熊市在这方面做得特别好。所以，据我所知，没有 Luna 不是庞氏骗局，但许多人接受了 Do 的福音,8/n 如果从这场咆哮中得出结论，那就是：如果您不了解收益来自何处，那么您就是收益。9/n 是的，作为一个社区，我们 100% 需要更加警惕。称庞氏为庞氏。但称一切为庞氏骗局会让我们倒退。我们可以做得更好。让我们更诚实地了解什么是有效的，什么可以改进，并指出 BS 和欺诈。不信任，验证,10/n 更重要的是，加密是一种尝试构建不依赖于信任政府的大军队来执行他们的真相版本的系统。由代码推送并由互不信任的参与者系统验证的块令人着迷。但可以崩溃

从历史上看，加密会议一直是高度波动的时期。当我们下班时，有什么更好的时间来清算我们。请加密货币之神，当我们在 Permissionless 🙏 🏝时，我们能度过一个安静的一周吗？

这个世界上有80亿人。当您在这里时，不要与那些不能积极地扩大您的体验的人浪费时间。

2H 22 的一些预测：
- Coinbase 被大型 tradFi 收购,
- 加密货币下跌< 1T 美元（底部 750/800 美元）/ 2 万美元 BTC / 1 千美元 ETH,
- 身临其境的游戏板载 +10M DAU ( @Stepnofficial
@illuviumio
👀 ),
- 很少有加密基金关闭商店（炸毁或深埋在水下）,
- 合并发生在 10 月,
- 更多 Web2 人才转移到 Web3，因为他们的 RSU 价值现在较低,
- 行业整合（绒毛团队退出/流失）,
- 链下保险公司进入加密货币领域并向许多被边缘化的 tradFi 开放 DeFi,
- 新的代币经济学和标准将浮动提高到完全稀释的差距,
- 宏：没有人知道🔮 。管理通胀将是美联储不拯救股市的第一要务，因为与 2008 年不同，现在没有系统性风险。鉴于粮食短缺（非暂时性🤦🏼‍♂️ ），通胀继续居高不下,
净，IMO 尽管有积极的加密催化剂（即合并），但 2H22 仍有更多的下行趋势，所以当其他人被迫卖家时，我会等待并准备好购物清单以竞标优质流动加密,
随着我继续看到顶尖人才，不会放慢我早期交易的步伐。
NFA。不要被清算。 GLHF

生活的歌词：
这个以太坊会让我离开这个小镇。但如果你不想和我一起去，我不会带你去月球
,
你太爱你所有的加密货币了，男孩,

收藏对我来说从来都不是投资。我喜欢收集我热爱的东西，有时碰巧我喜欢的东西也能带来巨大的投资，但并非总是如此。如果你喜欢你收集的东西，那么你就不会真正关心别人的想法或价值。

我们将继续复制不起作用的东西还是专注于移动针头？
当然，“足够先进的技术与魔法无异”，但您的单产农场不是魔法,
许多人追逐闪亮的新玩具，认为投资真正有效的技术为时已晚,

加密吸引您成为 VC 和高频交易者。你是做什么的？

听我说。当您可以花更少的钱购买 PS5 并玩出色的游戏时，为什么还要花 1000 美元开始 Web3 游戏？
在游戏中拥有数字资产是一种强大的原语，但如果游戏不好玩，认为用户只是来赚钱是不够的或可持续的

露娜是怎么跑这么远的？牛市隐藏了结构性缺陷。熊市打破了它们。如果在 UST 增长的锁定步骤中更早地添加抵押品，也许会奏效。许多人知道风险和音乐会停止。他们只是不认为他们会站着。

有趣的是大脑是如何工作的。大多数投资者更喜欢在价格上涨时购买他们喜欢的东西，但在价格上涨时犹豫down.同一群人试图计算顶部和底部的时间，而不是考虑概率。在内心深处，他们真的不知道为什么他们喜欢他们所购买的东西

对加密周期的速度感到惊讶。基本上看到 2018 年的崩盘在一周内展开。可能会损失更多美元,
随着通胀和粮食短缺/饥荒的风险，股市在今年剩余时间里出现下行趋势
,
试图对市场进行计时是没有意义的。 Web3 仍然 v 不对称 LT 创新赌注,

注意承受严重冲击的协议（和团队）（LUNA，2020 年 3 月等）。这些都是对 DeFi 的压力测试，旨在打造更多的 Lindy 效应，离成为事实上的金融结算层更近一步。

我在加密领域认识的大多数人都是白手起家的。成功总是有一定程度的运气，但你最好相信你可以复制迄今为止的成功，并继续利用我们这一代人最好的机会。垃圾填埋气

你被固定在一个可能已经蒸发的净资产数字上。摆脱这种痴迷，花时间分析你的成功和失败，并开发更好的框架。我在熊市期间写了最后一个周期来让自己负责：

认为我们将在接下来的 18-24 个月内看到 1k 和 10k $ETH 。 NFA

当您有更长的时间范围时，更容易看到出色的切入点

这是行业团结起来重建信任并创建更具弹性的系统的关键时刻。保持谦虚和友善。协作是开源 DNA 的一部分。
“到最后，我们将记住的不是敌人的话，而是朋友的沉默”——MLK

我不知道谁需要听到这个，但赔钱没关系。这是投资游戏的一部分。但是，失去诚信或将所有的自我价值都放在 PA 上是不行的。如果你需要帮助，请联系那些爱你的人。保持强大的情绪

赌徒被清算,
投机者投降,
建筑商建造,
用户坚持
,
加密货币的最佳投资者是建设者和用户。

DeFi 正在运行。它并不完美，但去中心化编程货币的核心属性是健全的，将成为未来的全球金融结算层。一个协议失败并不能代表整个协议。 DeFi 已经并将在非常敌对的环境中生存下来

我们都已经习惯于认为任何低于 10 倍的东西在加密货币中表现不佳。展望未来，从统计上讲，如果他们盈亏平衡，大多数人会很幸运。

在 LUNA/UST 恶化之前，我的假设是市场底部接近，最多有 20-30% 的下行空间（25k BTC / 1.7k ETH）。重新审视这一假设，认为这会产生系统性影响，从而激发大量冒险精力。需要时间来恢复。希望大家都好,FD：不拥有LUNA或UST。也许是因为这些年来我一直被算法稳定所伤痕累累。投资 Basecoin（从未推出）并参与 ESD/DSD。算法稳定的博弈论很吸引人，但这些都是高风险的实验。尽管如此，Web3 仍需要去中心化的稳定币

1/ 我记得 19 年 1 月在新加坡举行的第一届 Binance Conf 会议上@kaiynne
。 SNX 创下历史新低（800 万美元完全摊薄市值）。团队一直通过熊市运输并完成了重要的支点。但正如凯恩喜欢说的那样：在熊市公告提醒袋持有人卖出,2/ Synthetix (fka Havven) 从稳定币转向衍生品协议，开创了 DeFi 质押/收益农业并建立了最强大的社区之一。像凯恩一样，一些最优秀的创始人通过熊市不懈地建立起来。这就是你想要投资的团队⚔️

很高兴记住为什么我们首先发现加密货币很有趣，尤其是在市场考验我们信念的这种时期。欣赏来自 Accolade 的@aramverdi
播客。希望你喜欢

Coinbase ($COIN) 以 180 亿美元的市值和 5.2 倍的市盈率交易。远低于 21 倍的纳斯达克平均市盈率。
情绪高涨。错误定价出现

没有什么像看起来那么好或那么坏。不要被源源不断的信息流所迷惑。质量和分析现在比以往任何时候都重要。

1/n 关于当前市场状况及其对加密货币意味着什么的一些想法：2/n 每个长期创新的人都感到痛苦。看到零蒸发并不有趣。本可以/应该更好地管理风险。事后看来是 20/20。管理加密货币的风险是最难的事情，因为它是在价格发现模式下具有流动性的早期风险投资（甚至是 BTC）3/n Crypto 在本周期不会与其他风险资产脱钩。是的，我们在该领域部署了更多的长期资本，但它仍然存在风险，并且可能对纳斯达克至少有 1.5-2 倍的贝塔。4/n 尽管如此，加密货币并没有消失。这个周期将是关于测试协议的弹性。加密货币中有很多绒毛会消亡（对于不产生现金流且单位经济状况糟糕的 Web2 企业也是如此）。廉价货币时代即将结束,5/n 你说绒毛？是的，协议交易数十亿，但没有工作产品。那是绒毛。私人交易的价值应该低一个数量级，但这就是廉价资金对市场的影响——投资者在支撑 vals 的风险范围内追逐交易更远,6/n 加密货币投资者在过去几年中表现出色。欣快的均值回归。当资金有数十亿美元用于相对较小的交易范围时，它永远不会有好的结局。是的，加密将改变许多行业，但叙述总是领先于基本面。耐心。7/n 我看跌吗？我的长期论文没有改变。我正在研究许多 Web3 项目，这些项目正在为有形的巨大市场提供价值。我认为 DeFi 不会消失。 Web3 游戏以及更广泛地拥有数字财产 (NFT) 的想法将继续存在。8/n 不看跌，但考虑到概率，我准备看到更多的痛苦。我在早期团队中的部署速度并没有放缓down.看到更多人才从 Web2 蜂拥而至。公开名称不是我的优势，但看着公开 vals 低于种子轮价格 - 我会解除它,9/n 在 2012 年、2014 年甚至 2018 年，我仍然感到存在风险，因为比特币在很大程度上是城里唯一的游戏。智能合约的想法很强大，但你还没有太多实用性。今天不是这样。我们拥有蓬勃发展的生态系统（NFT、DeFi、游戏、DAO）,10/n 游戏名存世。当即使是最永久的多头也被迫卖掉时，你想活着看到另一天并在那里赶上出价。我们接近底部了吗？谁知道。我们总是可以下降更多。为此做好准备。11/n Crypto/Web3 可能是最令人兴奋的高增长技术领域。一个新兴的资产类别将继续存在（1.5T 美元是花生）。分配者正在关注——他们已经完成了工作，一旦他们吸收了冲击并希望弥补损失，他们就会部署,12/n TLDR 加密不会消失。考虑到通过更有效的全球人力和金融资本协调而释放的用例和价值，不难想象这项资产将增长超过 1.5 万亿美元。很难不对此感到兴奋，但要玩一场漫长的比赛。

如果你因为这个市场而需要改变你的生活方式，那么你很可能一开始就不应该那样生活。
金钱就是能量。明智地部署它。

铸造 JPEG 并制作 10 倍并不能使您成为出色的投资者。求知欲和诚实确实如此。

自 2021 年 11 月达到顶峰以来，纳斯达克指数已缩水 4 万亿美元。这是加密货币市值的 2.5 倍。 IMO 在这场大屠杀结束时，crypto/web3 脱颖而出，至少是 10 万亿美元的资产类别，因为分配者重新分配到高增长行业以弥补损失。

是的，即使是错误假设中最小的裂缝也会破裂。最终回去收拾残局，发誓永远不会犯同样的错误。我花了两个残酷的加密周期来开发更好的框架。仍在学习和适应…

这并不是要成为一个逆势者本身。争夺市场是艰难的。总有一天，疼痛会让人难以忍受——就像在 20 英里左右跑马拉松一样。你会质疑为什么要这样做。记住你为什么在这里以及你所做的所有工作...
不要偏离路线。只有你知道那是哪里。外部验证可能不会很快到来，所以不要依赖它。它可能很孤独，但值得。制定规则和协议来保护您免受最大敌人的伤害：您的大脑。

嘿伙计们，你不必每天交易。花更多时间研究可能

科技股较峰值下跌 80-90%。 Shitcoins 存在于加密货币之外

将其称为“牛市”或“熊市”传达了承担风险的一般市场情绪，但忽略了在任何市场环境中总能找到价值的想法。随着投资者为影响做好准备但迅速重新分配，情绪的转变会造成短期冲击

与其尝试为市场计时，不如这样做：
考虑概率（不是绝对的）,
独立分析（停止渴望验证）,
投资组合构建（玩长线游戏）,
用新信息重新承保论文（不需要交易）,
找到你的优势（不能全部抓住）,

哦，所以你认为你是一个好的投资者？如果您未满 34 岁，则您从未投资于利率上升的环境。我们中的许多人即将发现我们到底有多好（注：我未满 34 岁）

在熊市中，我们只能在推特上发布高水平的、哲学的加密货币来应对近期的痛苦。这也会过去的……对吧？

加密是一种世代相传的长期趋势。在许多系统出现故障并且对集中式机构（政府、金融、媒体、医疗保健）的信任正在下降的时候，这是一种解脱。

开源奖励没有任何经典 bs 的人才，如学校血统或任何其他限定符，除了你的想法和执行的质量。资本和人才的协调不同于历史上任何其他时期。创新释放

1/ 这是一个关于为什么我们没有处于熊市中的主题,2/ @remindmetweets
in 2 years….hibernating

我们正在接近完全稀释估值的合理水平。公开市场名称下跌 +95% 现在反映了当前的吸引力，并且在中/长期范围内，提供了令人信服的风险回报。准备好购物清单🛒 DYOR 并建立独立信念

锁定和归属时间表是一个功能，而不是熊市中弱手的错误。相信科技

大多数人不想知道真相，他们只是想通过验证来满足某些信念/不安全感。
追求真相可能很困难，但知道并尝试改变总比不知道要好，因为无论您是否想看到真相最终都会浮出水面。

就在你认为市场不能走高的时候，它就崩盘了。就在您认为底部处于 -80% 时，它呕吐到 -90%,
还没有遇到可以系统地计时市场周期的投资者——更不用说加密货币了。通过欣赏技术及其潜力找到信念,

最好不要区分批评他人——那只是软弱无力。最好站在自己的立场上，因为这是最好的。

我们需要更好的 DeFi 保险解决方案，我们现在就需要它们,
保险应该是默认产品（鉴于高相关性和可组合性风险，今天很难扩展并实现目标，但可以通过链下解决方案实现。并不完美，但只是一个开始）
,
没有保险，DeFi 是不可行的,

你知道你作为投资者的优势是什么吗？

历史可以被认为是为独立和自由而战。在本世纪，当我们谈论这两者时，将意味着为系统/网络的去中心化而战，以更好地服务于以下方面的个人权利：
钱,
金融,
社交媒体,
娱乐（艺术/音乐/游戏）,

了解生产性资产和非生产性资产之间的区别。
现在考虑一下 Staking、流动抵押品和收益农业。
然后考虑哪些资产选中了这些框。

在大多数时间尺度上都很难超越$ETH 。绝对和风险调整后的回报。

消耗能源来创造和支持非主权价值存储并不是浪费。尤其是考虑到它对全球金融市场、地缘政治和主权的影响。然而，使用能源来生产不必要的废话是一种浪费。

和🦀市场最好的部分之一是它重新向投资者介绍了一种谦逊感。如前所述，牛市让你感觉自己像个天才般的天才。熊市让你清醒过来，让你想知道运气与技巧之间的差距。总有一些运气。

是的，你是 1 of 1 NFT。提高底线的唯一方法是投资于自己。不要等别人来扫它，否则你会变得粗犷

玩就赚 (P&E) 是一个比玩赚 (P2E) 更好的术语,
P&E 是空间的发展方向 - 身临其境的 web3 游戏用户拥有游戏资产，但玩起来很有趣
,
P2E 启动了 web3 游戏，但如果每个人都只是玩/农场和转储，则缺乏可持续的游戏经济,

突然之间，每个人都担心一个人（埃隆）可以控制一个主要的社交媒体网络。大声笑-这种情况已经有一段时间了。不管是由1人还是小团体控制，都不是前进的方向。我们需要社区/用户拥有的媒体和社交网络

在这个🦀市场中思考这个策略：

80% 的长期高信念押注（它是否比 ETH 进入合并更好？）,
20% 的稳定收益高于通胀收益率,
卖出高信念押注,
收集溢价和农场/逢低买入
,
根据风险调整百分比

@illuviumio
是我投资的第一款 Web3 游戏，也是我在 w @KieranWarwick
和团队上花费最多时间的项目。自 2020 年 11 月以来，他们已经发展到 200 多名 FTE，并构建了一款超级身临其境的游戏，不会在游戏玩法上妥协，并拥有您喜爱和期待的所有 web3 功能,
刚刚录制完一个🔥豆荚，内容涉及 Illuvium 自创世纪以来的旅程和游戏的未来。 “很明显，玩家应该拥有游戏资产。他们的关键是构建外观和感觉与我们非常熟悉的 Web2 游戏一样的游戏。这就是 Illuvium。”

最具限制性的思维形式之一是假设稀缺性驱动效用/价值,
在考虑元界将如何发展（土地/NFT/游戏）时，我们不应该建立稀缺的心态。而是专注于创造身临其境的体验。这将比人为的稀缺创造更多的价值

不断听到“游戏经济不可持续！” “P2E 都是庞氏经济学” “这是一份工作，而不是游戏”,
虽然其中一些主张具有真实性，但它们通过从少数数据点过度概括而错过了重点。 Axie 是其中之一，而不是全部真相。将为此制作一个豆荚🤖,

不迁移到 Web3 的 Web2 工程师的机会成本很高并且越来越高。聪明人想与其他聪明人一起解决具有挑战性的问题。 Crypto 有很多这样的功能，并且是协作/开源的。这告诉你关于我们在哪里和我们要去哪里的一切

@Stepnofficial
正在做 Strava、MyFitnessPal、Nike+ 和 Apple Health 现在应该做的事情：应用在加密货币中有效的激励设计和博弈论原则，以产生更好的健康结果。等到他们与更多运动品牌和保险公司合作

除非您是钱包或交易所，否则您不应该投资营销来获取用户。在这一点上，一切都是基础设施，用户并不忠诚或考虑太多。最佳基础设施胜出，因此请关注您正在构建的任何内容的可用性、无缝执行和流程。

每个主要的慈善机构/非政府组织都应该发行 NFT 作为更有效的筹款机制。想象一下，能够收集有助于组织事业的 1/1 NatGeo 图片。是的，我很喜欢……NFTs 🤝慈善机构